Сюжеты · Экономика

Мосбиржа прекратила торги долларами и евро. Что дальше? 

Как изменится курс рубля, сохранятся ли вклады и можно ли будет купить валюту в РФ, отвечают экономисты

Наталья Глухова, специально для «Новой газеты Европа»
Денис Морохин, специально для «Новой газеты Европа»

Знак доллара США на обменном пункте в Москве, 4 октября 2023 года. Фото: Юрий Кочетков / EPA-EFE

Мосбиржа с 13 июня прекратила торговать долларом и евро из-за санкций США. Сделки с валютой продолжат совершаться на внебиржевом рынке через российские банки. 

Как новые меры повлияют на курс рубля, можно ли будет купить доллары и евро внутри России, что будет с вкладами и как это может повлиять на экономическую политику? «Новая-Европа» разбирается вместе с экономистами и экспертами.

Что случилось?

Минфин США 12 июня включил в санкционный SDN-список («черный» список лиц, Specially Designated Nationals List, где перечислены люди, организации и корабли, с которыми гражданам США запрещено заниматься бизнесом.Прим. ред.) Мосбиржу. Фактически это означает изоляцию холдинга от мировой долларовой системы. Американское ведомство объяснило это тем, что меры российских властей по привлечению капитала на Мосбиржу расширяют возможности граждан РФ и других стран «получать прибыль от военной машины Кремля путем инвестирования в суверенный долг, корпорации и ведущие оборонные предприятия». 

Вслед за этим Мосбиржа объявила о прекращении торгов долларом и евро c 13 июня.

Биржевые торги и расчеты в долларах и евро остановились, а курсы этих валют теперь будут рассчитываться по банковской отчетности и по данным внебиржевых цифровых платформ. То есть курс обмена будет определяться не на основе торгов, а на основе договора между покупателем и продавцом, отметили в телеграм-канале авторов The Bell «Что мне с этого».

Торговля долларом и евро теперь будет вестись на межбанковском рынке «как в 90-е», а трейдеры станут общаться голосом или в меcсенджерах напрямую друг с другом, заявил Forbes бывший начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук.

Можно ли будет купить валюту внутри России и что произойдет с вкладами?

Банк России заявил, что сделки с долларом и евро продолжат совершаться на внебиржевом рынке. То есть граждане могут продолжать покупать и продавать доллары и евро через российские банки, но не на бирже.

И каждый банк будет определять курс самостоятельно, ориентируясь на рыночные котировки (так было и до санкций США). Однако как будет балансироваться рынок, до конца непонятно.

Все средства в долларах США и евро на счетах и вкладах граждан и компаний останутся в сохранности, утверждают в Банке России. В том, как выдаются деньги, поменяться ничего не должно. 

Валютами российские банки смогут торговать и без биржи, как и торгуют сейчас во всем мире, говорит Сергей Васильев, председатель совета директоров инвестгруппы «Русские Фонды».

«Это, возможно, странно слышать и понимать российскому клиенту, привыкшему торговать валютой именно на бирже, да еще и на главной московской. Но в мире все не так. Валюта всегда и везде торговалась на крупных внебиржевых площадках, но не на бирже», — написал он в своем телеграм-канале.

Председатель Центрального банка РФ Эльвира Набиуллина. Фото: Сергей Чириков / EPA-EFE

Как прекращение торгов долларом и евро на Мосбирже повлияет на курс рубля?

От остановки торгов потеряют те физлица, кто конвертировал рубли в евро на бирже, сказал «Новой-Европа» глава крупного российского экономического экспертного центра (он предпочел остаться анонимным по соображении безопасности.Прим. ред.).

— Например, внутри Райффайзен Банка сегодня (вечер 12 июня.Прим. ред.) можно через брокерский счет купить на бирже евро примерно по 96 рублей, а по внутреннему курсу банка — по 101,5 рубля. Потеря больше пяти рублей на каждый евро, — отмечает он.

Можно прогнозировать, что разница курсов покупки и продажи валют будет расти из-за дополнительных издержек при обмене, в то же время рубль может укрепиться из-за снижения спроса на валюту, добавил собеседник. 

— Курс — вещь очень непредсказуемая и не связанная с биржевым рынком вообще. Расчетов в евро и долларах у нас практически нет, расчеты с Турцией и Китаем затруднены, это привело к снижению импорта. А российские товары за валюту продаются плохо. В итоге экспортная выручка к нам не приходит, импортеры покупают за рубли, спрос на валюту падает, для рубля это хорошо, — заявил он.

Другого мнения придерживается поговоривший с «Новой-Европа» член правления российского банка (он предпочел остаться анонимным по соображениям безопасности.Прим. ред.). По его мнению, это событие не стало сюрпризом для рынка, и его вероятность уже более года оценивалась очень высоко. Прекращение торгов долларом и евро, говорит собеседник, не окажет особого влияния на курс валют, а сильного расширения между курсами покупки и продажи (спреда) не ожидается.

— Физические лица вряд ли почувствуют хоть какие-то изменения. Покупка валюты на бирже физлицами через брокерские счета будет возможна, скорее всего, в том же ограниченном режиме, как и до этого события. Для юрлиц расчеты станут проводиться по-прежнему,

— утверждает банкир.


На валютном рынке это событие вряд ли скажется, заявил в разговоре с «Новой-Европа» ведущий аналитик крупной российской инвесткомпании. По его словам, резких движений на валютном рынке не будет — максимум +-0,5%.

— Объемы торгов валютой заметно уступают объемам реальных операций (то есть через биржу идут меньшие объемы, чем напрямую у контрагентов и через биржевой рынок.Прим. ред.).

В мае 2024 года доля внебиржевого рынка в общем объеме торгов уже составляла 58,1%, отчитывались в ЦБ.

Валюта в Россию поступала не через биржу, а через экспортно-импортный канал. При этом ключевая ставка достаточно высокая, поэтому ждать ослабления рубля не стоит, заявил РБК начальник аналитического отдела ИК «Риком-Траст» Олег Абелев.

Как российские власти будут определять курс рубля?

Торговля долларами внутри России не прекратится, однако могут возникнуть сложности с определением валютного курса, заявил экономист (он предпочел остаться анонимным по соображениям безопасности.Прим. ред.) в разговоре с «Новой-Европа».

— Это проблему можно решить, например, определяя курс доллара через юань или какую-либо другую валюту по кросс-курсам. Конкретные механизмы, судя по всему, последуют,

— добавил он.

Пока сложно сказать, как это скажется на внутреннем курсе доллара в России, добавил эксперт: для этого нужно посмотреть, какие решения ЦБ и экономический блок правительства примут в ближайшие дни. 

О том, что для расчетов курса доллара и евро будет браться курс юаня к рублю, также заявил главный экономист «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин. В комментарии РБК он предположил, что курс доллара к рублю ЦБ установит с помощью курса юань — доллар. Такая практика, по его словам, используется для установления курса рубля по отношению к подавляющему числу мировых валют.

Как это повлияет на экономическую политику?


Остановка биржевых торгов валютными парами может стать еще одним фактором, из-за которого Центробанк будет держать ключевую ставку на нынешнем высоком уровне, рассказал «Новой-Европа» экономист (он предпочел остаться анонимным по соображениям безопасности.Прим. ред.). Сейчас ставка — 16%. Бизнес жалуется, что такая ставка замедляет кредитование и тормозит производство.

По мнению нашего собеседника, если новые санкции ослабят рубль, то вырастут цены производителей и инфляция, так как в ряде отраслей экономика зависит от импортных комплектующих и оборудования на 80% и выше. А именно с инфляцией ЦБ борется, удерживая высокую ставку.

— Дестабилизация процессов валютного рынка создаст долговременный эффект подорожания импорта, что может сказаться как на производителях, так и на потребителях. 

В результате в течение длительного периода может сохраняться жесткая монетарная и налоговая политика, которая уже не будет столь эффективной внутри отчасти герметичной экономики, но затруднит развитие, — добавил экономист.

Среди участников рынка может возникнуть ощущение, что курс сформирован не совсем на рыночной, а на «синтетической» основе, тогда как скудность предложения валюты продолжит давить на рубль, сказал эксперт.

Контрагенты из других государств могут остановить взаимодействие с Мосбиржей, заявил Forbes старший партнер коллегии адвокатов Pen & Paper Антон Именнов. После попадания в SDN-лист Мосбиржа стала «крайне токсичным» контрагентом, считает он.

Московская биржа. Фото: Максим Шеметов / Reuters / Scanpix / LETA

В 2023 году под санкции США попала Санкт-Петербургская биржа. Чем это обернулось?

В ноябре 2023 года США ввели санкции против СПБ Биржи — основной площадки по торговле иностранными акциями в России. Вскоре биржа сообщила о запрете на подачу заявок по ценным бумагам в долларах США, евро, гонконгских долларах и юанях. С тех пор на территории РФ фактически невозможна торговля американскими и европейскими ценными бумагами. 

В конце того же ноября появились сообщения о том, что СПБ Биржа подала заявление в Арбитражный суд Москвы о признании себя банкротом. Однако затем биржа это опровергла, рассказала о подлоге, заверила всех в своем «устойчивом финансовом состоянии» и пообещала обратиться в правоохранительные органы.

Проверка ЦБ показала, что СПБ биржа не подавала заявление о банкротстве и таким образом манипулировала акциями на торгах. В результате «участники рынка продавали акции на невыгодных для них условиях и фиксировали убытки», отметил регулятор.

Глава СПБ Биржи Евгений Сердюков тогда пообещал, что после решения проблемы с доступом к активам площадка сосредоточится на торгах с расчетами в рублях и на размещении бумаг попавших под санкции компаний. 

В итоге объем торгов на бирже упал почти в десять раз (по сравнению с последним довоенным 2021 годом) и сократился до 2,87 трлн рублей (на 67% ниже, чем было в 2022 году), а чистая прибыль СПБ Биржи за 2023 год упала почти в три раза, до 678 млн рублей.